南京银行珠联璧合安稳1904一年定开公募人民币理财产品2019年第4季度报告及年度报告

来源：个人业务部发布时间：2019年12月31日

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　　1 产品概况

产品全称	南京银行珠联璧合安稳1904一年定开公募人民币理财产品
产品登记编码	C1086919000007（投资者可依据该编码在中国理财网www.chinawealth.com.cn查询理财产品相关信息）
产品运作方式	开放式
产品合同生效日	2019年4月24日
报告期末产品份额总额	1,468,213,000.00份
投资目标	本理财产品投资对象为标准化债权类资产。标准化债权类资产包括现金、银行存款、债券回购、货币市场基金、债券（不含可转债）等监管部门认定的标准化债权。标准化债权类资产的投资比例为100%，其中投资单只证券或单只货币市场基金的市值不得超过本理财产品净资产的10%。
投资策略	本产品通过对宏观经济、策略环境、市场状况和资金供求的深入分析，对债券资产行业和品种的深入分析，自上而下进行积极主动的标准化债券类资产配置，构建合理的投资组合方案。在确保资金安全的前提下，控制回撤幅度，追求稳健的投资回报。本产品封闭期为1年的定期开放式产品，投资债券以收取合同现金流量为目的并持有到期，使用摊余成本计量，资产组合的久期不长于封闭期的1.5倍。
业绩比较基准	本理财产品以1年定期存款基准利率+3.1%作为业绩比较基准。（每个封闭周期的1年定期存款基准利率以该封闭期前的产品认申购/赎回确认日中国人民银行发布的1年定期存款基准利率为准。银行可根据市场情况对每个投资周期的业绩比较基准进行适当调整，将于每个开放周期的申购确认日之前在银行官方网站公布该投资周期的业绩比较基准，公布时间不晚于申购确认日之前1个工作日）。
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　　2 报告期内产品的投资策略和运作分析

　　2019年制造业投资和消费疲弱拖累内需，贸易摩擦对出口的负面效应显现，全年经济增速呈现下行趋势，至四季度才有企稳迹象，中国制造业采购经理人指数在连续6个月处于荣枯分界线以下后，11月和12月重回50分位数以上。在供需两弱的背景下，工业品价格指数逐步下行，四季度有触底反弹迹象，同时四季度居民消费价格指数在食品尤其是猪肉价格影响下达到近年来的高点，结构性通胀明显。海外经济持续疲弱，美欧日制造业PMI纷纷落入荣枯分界线以下，并纷纷降息应对经济下行压力，全年10年期美国国债利率下行77BP。

　　内外需疲弱，货币政策全年基调偏宽松，央行操作旨在保持市场流动性合理充裕，并引导社会融资成本下行，四季度央行继续下调一年LPR利率、一年MLF利率以及7天逆回购利率。全年银行间7天质押式回购利率平均为2.67%，较2018年下降明显，年末在财政存款集中投放以及央行加大公开市场操作力度的支撑下，资金面并未出现波澜，各类机构平稳跨年。

　　债券市场方面，利率债全年走势充满纠结，主导因素在经济基本面、货币政策、通胀担忧以及海外环境间不断切换。4月份~8月份，在贸易争端升级、国内经济数据疲弱带动下，利率债迎来全年最大的上涨行情，10年期国开债收益率下行40BP左右。但随后在贸易谈判向好及通胀担忧下，利率债回吐涨幅，至年末收益水平基本与年初持平。信用债全年表现好于利率债，机构投资者受制于刚性配置压力，不断追平价值洼地，信用利差逐步压缩，但投资者风险偏好仍比较一致，对民营企业总体规避。

　　本产品在四季度坚持稳健操作，选择性价比较优的城投信用债作为主要底仓，充分利用久期，少量使用杠杆增厚收益，四季度净值继续稳步增长。2020年是政策目标实现的关键一年，年初经济基本面已有企稳态势，但增长动力仍需观察，预计2020年利率债投资机会主要来自于短期冲击带来的收益率超调，而信用债在宽松资金面的支撑下预计需求仍较好，中低评级信用利差有望继续压缩。本产品将继续做好收益和风险的平衡，主要投资江浙区域城投债，做好信用风险持续跟踪，维持净值稳定增长。

　　3 报告期内产品的流动性风险分析

　　四季度资金面整体宽松，资金利率波幅趋窄，本产品紧密关注关键时刻市场融资情况，提前做好跨年资金储备，平稳度过年末关键时点。展望2020年，预计资金面仍保持宽松，本产品将结合产品中资产情况，设置合理的杠杆水平，适度拉长融资期限，控制流动性风险。

　　4 投资组合报告

　　4.1 报告期末产品资产组合情况

序号	项目	金额(元)	占产品总资产的比例（%）
1	权益投资	-	-
	其中：股票	-	-
2	基金投资	-	-
3	固定收益投资	1,444,843,716.89	94.94
	其中：债券	1,414,843,716.89	92.97
	资产支持证券	30,000,000.00	1.97
4	贵金属投资	-	-
5	金融衍生品投资	-	-
6	买入返售金融资产	-	-
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
7	银行存款和结算备付金合计	29,578,196.40	1.94
8	其他资产	47,408,256.75	3.12
9	合计	1,521,830,170.04	100.00

　　4.2 报告期末按摊余成本占产品资产净值比例大小排序的前十名资产投资明细

序号	代码	名称	摊余成本(元)	占产品资产净值比例（％）
1	170407	17农发07	80,259,480.44	5.30
2	031800182	18六合交通PPN001	70,754,386.94	4.67
3	031800170	18溧水经开PPN001	70,633,124.32	4.66
4	031763016	17袍江工业PPN002	70,448,090.28	4.65
5	031900018	19滨江投资PPN001	70,288,950.39	4.64
6	031771027	17滨湖建设PPN002	70,239,307.67	4.64
7	031571031	15云城投PPN001	70,183,245.26	4.63
8	031662005	16新田投资PPN001	69,467,109.05	4.59
9	101764041	17浦口城乡MTN001	60,441,515.26	3.99
10	031762014	17沛县城投PPN001	60,425,596.69	3.99

　　4.3报告期末非标准化债权类资产明细

序号	融资客户	项目名称	剩余融资期限	到期收益分配	交易结构	风险状况
-	-	-	-	-	-	-

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　　2019年12月31日