南京银行珠联璧合安稳1903一年定开公募人民币理财产品2020年第1季度报告

来源：个人业务部发布时间：2020年04月20日

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　　1 产品概况

产品全称	南京银行珠联璧合安稳1903一年定开公募人民币理财产品
产品登记编码	C1086919000002（投资者可依据该编码在中国理财网www.chinawealth.com.cn查询理财产品相关信息）
产品运作方式	开放式
产品合同生效日	2019年3月6日
报告期末产品份额总额	1,157,114,175.00份
投资目标	本理财产品的投资范围为固定收益类资产，包括国内依法发行的债券（国债、央行票据、金融债、地方政府债、公司信用类债券等）、债券回购、银行存款（包括定期存款以及其他银行存款）、同业存单、货币市场工具、证券投资基金（仅限于货币型和纯债型证券投资基金）、非标准化债权类资产以及国务院银行监督管理机构允许银行理财投资的金融工具。如法律法规或监管机构以后允许银行理财产品投资其他品种，理财产品管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效法律法规或相关规定。本理财产品投资于固定收益类资产的比例为 100%（其中非标准化债权类资产的比例为 0-35%）。本理财产品开放期内应持有不低于产品资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券，在封闭期内，本理财产品不受上述5%的限制。
投资策略	本产品通过对宏观经济、策略环境、市场状况和资金供求的深入分析，对债券资产行业和品种的深入分析，自上而下进行积极主动的标准化债券类资产配置，构建合理的投资组合方案。在确保资金安全的前提下，控制回撤幅度，追求稳健的投资回报。本产品封闭期为1年的定期开放式产品，投资债券以收取合同现金流量为目的并持有到期，使用摊余成本计量，资产组合的久期不长于封闭期的1.5倍。
业绩比较基准	本理财产品以1年定期存款基准利率+3.1%作为业绩比较基准。2020年03月05日业绩比较基准调整为1年定期存款基准利率+2.8%（每个封闭周期的1年定期存款基准利率以该封闭期前的产品认申购/赎回确认日中国人民银行发布的1年定期存款基准利率为准。银行可根据市场情况对每个投资周期的业绩比较基准进行适当调整，将于每个开放周期的申购确认日之前在银行官方网站公布该投资周期的业绩比较基准，公布时间不晚于申购确认日之前1个工作日）。
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　　2 报告期内产品的投资策略和运作分析

　　受疫情影响，2020年1季度，国内基本面受到严重冲击。1-2月经济活动需求端和生产端均出现明显回落，失业率也出现较大幅度上升。其中，需求端受到的负面影响更大，核心CPI从1.5%下降至1%，PPI的回升趋势扭转。海外方面，新冠疫情加剧扩散使全球经济面临巨大冲击，全球恐慌情绪急速飙升，全球股市和油价持续暴跌，欧美PMI均不及预期。

　　市场方面，一季度，央行全面降准，降低公开市场操作利率并引导LPR利率下行，大力投放资金，资金面总体较充裕。利率债在疫情扩散的带动下，下行至2016年低点以下，10年国债和10年国开分别下行至2.6%和3.0%附近；信用债收益率受到无风险利率带动持续下行，一季度整体信用债多数下行仍高达50-60BP。

　　展望二季度，国内经济在需求释放、政策刺激的作用下可能反弹。但由于海外疫情持续扩散，各国纷纷进入紧急状态，全球总需求可能出现较大幅度下行，从而拖累国内出口，延迟国内经济恢复的时间。总体而言，目前稳增长诉求仍然较强，且货币政策约束减弱，短期内预计维持宽松，二季度前半段债券收益率预计维持震荡走势。后续在国内经济企稳、海外疫情逐步得到控制后，利率存在上行可能。信用债方面，公司债和企业债注册制开始实施，未来债券市场有望继续扩容，城投在拉基建托经济的背景下，安全性边际仍然较高，中等资质主体将表现突出，而地产融资环境仍偏紧，警惕债务到期压力，可关注财务稳健的房企。

　　本产品在2020年一季度坚持稳健操作，选择性价比较优的城投信用债作为主要底仓，充分利用久期，少量使用杠杆增厚收益，该系列产品净值继续稳步增长。当前较为确定的是货币利率将较长时间维持低位，安稳系列将主动增加产品杠杆，获取利差收益，同时做好收益和风险的平衡，主要投资江浙区域城投债，做好信用风险持续跟踪，维持净值稳定增长。

　　3 报告期内产品的流动性风险分析

　　一季度资金面整体宽松，资金利率波幅趋窄，本产品紧密关注关键时刻市场融资情况，提前做好跨季资金储备，平稳度过季末关键时点。当前国内外经济受到疫情的负面影响还在持续，宽松的货币政策将继续维持，资金利率预计在二季度仍会保持在相对低位水平，本产品将结合产品中资产情况，设置合理的杠杆水平，适度拉长融资期限，控制流动性风险。

　　4 投资组合报告

　　4.1 报告期末产品资产组合情况

序号	项目	金额(元)	占产品总资产的比例（%）
1	权益投资	-	-
	其中：股票	-	-
2	基金投资	-	-
3	固定收益投资	1,183,083,275.66	99.50
	其中：债券	1,161,393,843.54	97.68
	资产支持证券	-	-
	其他资产	21,689,432.12	1.82
4	贵金属投资	-	-
5	金融衍生品投资	-	-
6	买入返售金融资产	-	-
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
7	银行存款和结算备付金合计	5,984,687.18	0.50
8	合计	1,189,067,962.84	100.00

　　4.2 报告期末按摊余成本占产品资产净值比例大小排序的前十名资产投资明细

序号	代码	名称	摊余成本(元)	占产品资产净值比例（％）
1	031763016	17袍江工业PPN002	50,222,485.51	4.33
2	031771028	17连云港PPN005	50,084,454.06	4.31
3	031762024	17建湖城投PPN001	50,049,035.47	4.31
4	031771015	17滨湖建设PPN001	50,015,479.37	4.31
5	032000122	20江宁交通PPN002	50,000,567.73	4.31
6	032000162	20柯桥经开PPN001	50,000,271.50	4.31
7	102000217	20淮安高新MTN001	50,000,268.69	4.31
8	012000528	20方洋SCP001	50,000,247.10	4.31
9	012000037	20皖旅游SCP001	50,000,189.95	4.31
10	102000313	20钟楼经开MTN001	50,000,000.00	4.31

　　4.3报告期末非标准化债权类资产明细

序号	融资客户	项目名称	剩余融资期限	到期收益分配	交易结构	风险状况
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　　 2020年04月20日