金融市场

2016年记账式国债第24、23期、农发第11、7、8、9、10期、口行第15、16、10期、2005年第19期金融债续发新债发行分析

resource:资金运营中心发布时间:2016年12月07日

发行要素 国债 农发 口行
债券名称 160024X.IB 160023X.IB 160411Z9.IB 160407Z9.IB 160408Z12.IB 160409Z12.IB 160410Z12.IB 160315Z.IB 160316Z.IB 160310Z11.IB 150319Z13.IB
发行期限(年) 1 10 5 7 10 15 20 3 5 10 20
发行规模(亿) 210 280 50 30 70 20 30 40 40 50 20
计息方式 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率
年付息次数 0 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1
招标方式 混合式 混合式 荷兰式 荷兰式 荷兰式 荷兰式 荷兰式 荷兰式 荷兰式 荷兰式 荷兰式
招标时间 10:35-11:35 10:35-11:35 14:00-15:00 14:00-15:00 14:00-15:00 14:00-15:30 14:00-15:30 10:00-11:00 10:00-11:00 10:00-11:20 10:00-11:20
上市日 2016-12-12 2016-12-12 2016-12-13 2016-12-13 2016-12-13 2016-12-13 2016-12-13 2016-12-12 2016-12-12 2016-12-12 2016-12-12
起息日 2016-11-03 2016-11-03 2016-03-11 2016-02-26 2016-02-26 2016-02-26 2016-02-26 2016-12-05 2016-12-05 2016-09-05 2016-01-12
缴款日 2016-12-08 2016-12-08 2016-12-09 2016-12-09 2016-12-09 2016-12-09 2016-12-09 2016-12-08 2016-12-08 2016-12-08 2016-12-08
承揽费(%) 0.00 0.10 0.10 0.15 0.15 0.15 0.20 0.05 0.10 0.15 0.20
票面利率(%) 2.10 2.70 3.10 3.28 3.37 3.95 3.95 3.15 3.30 3.18 3.88
当前中债估值(%) 2.37 3.11 3.49 3.61 3.68 3.75 3.80 3.34 3.48 3.67 3.80
历史均值(十年) 2.59 3.58 3.82 4.00 4.15     3.57 3.82 4.15  
较历史均值变动(BP) -22 -46 -32 -39 -47 375 380 -22 -33 -47 380
二级成交参考 2.30 3.09 3.50 3.70 3.67 3.75 3.82     3.695  
宏观面     明日将公布11月中国外汇储备数据,预计在估值因素和汇率贬值的影响下将加速消耗。中国11月财新服务业PMI为53.1,为2015年7月以来新高,前值52.4,走势与官方服务业PMI一致;统计局近日公布的11月官方服务业PMI为53.7,比10月升1.1个百分点。11月服务业继续扩张,但制造业增速已略有放缓,服务业的增速抵消了制造业的轻微放缓,中国11月财新综合PMI 52.9,前值52.9,为3年来最高水平。
资金面     今日资金面较为为宽松。央行周二进行300亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购。当日公开市场有1800亿逆回购到期,因此当日净回笼1200亿。央行在晚间开展了MLF操作共3390亿元,其中6个月1510亿元、1年期1880亿元。MLF的投放有利于暂时缓和市场恐慌情绪,但综合资金成本进一步抬升。
需求分析    今日国开债招标中标利率远超市场预期,除3年期全场倍数为2.57,其他期限都在3以上,20年期达到了4.29,表明需求尚可。明日共有11只包括国债、农发债、口行债招标,总发行金额为840亿。预计在MLF投放的情况下明日市场情绪有所修复,建议参与搏边。
预测区间 2.28-2.33 3.06-3.11 3.46-3.51 3.67-3.72 3.63-3.68 3.71-3.76 3.78-3.83 3.30-3.35 3.44-3.49 3.65-3.70 3.77-3.82

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