resource:资金运营中心发布时间：2017年08月01日
| 发行要素 | 20170725国开 | ||
| 债券名称 | 170207Z3.IB | 170206Z13.IB | 170210Z16.IB |
| 发行期限（年） | 1 | 5 | 10 |
| 发行规模（亿） | 50 | 70 | 140 |
| 计息方式 | 固定利率 | 固定利率 | 固定利率 |
| 年付息次数 | 0 | 1 | 1 |
| 招标方式 | 荷兰式 | 荷兰式 | 荷兰式 |
| 招标时间 | 09:30-10:30 | 09:30-10:30 | 09:30-10:30 |
| 上市日 | 2017-08-01 | 2017-07-31 | 2017-07-31 |
| 起息日 | 2017-07-11 | 2017-04-17 | 2017-04-10 |
| 缴款日 | 2017-07-28 | 2017-07-27 | 2017-07-27 |
| 承揽费(%) | 0.00 | 0.10 | 0.15 |
| 票面利率(%) | 3.53 | 4.02 | 4.04 |
| 当前中债估值(%) | 3.68 | 4.10 | 4.18 |
| 历史均值（十年） | 3.18 | 3.83 | 4.13 |
| 较历史均值变动(BP) | 50 | 26 | 5 |
| 二级成交参考 | 3.690 | 4.095 | 4.180 |
| 宏观面 | 欧元区7月制造业PMI初值 56.8，预期 57.2，前值 57.4。欧元区7月服务业PMI初值 55.4，预期 55.4，前值 55.4。欧元区7月综合PMI初值 55.8，预期 56.2，前值 56.3。 德国7月制造业PMI初值 58.3，创3个月新低，预期 59.2，前值 59.6。德国7月服务业PMI初值 53.5，创6个月新低，预期 54.3，前值 54。德国7月综合PMI初值 55.1，创6个月新低，预期 56.3，前值 56.4。 法国7月制造业PMI初值 55.4，创75个月新高，预期 54.6，前值 54.8。法国7月服务业PMI初值 55.9，创6个月新低，预期 56.7，前值 56.9。法国7月综合PMI初值 55.7，创6个月新低，预期 56.4，前值 56.6。 尽管欧元区制造业PMI有所回落，但是仍然处于扩张区间，对国内进出口的拉动作用仍然存在。预计三季度国内经济平稳增长，短期内下行的概率不大。 |
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| 资金面 | 周一央行净投放2200亿，2000亿元7天期逆回购操作，1500亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有1300亿逆回购到期，及1385亿MLF到期。鉴于7月中下旬缴税因素的持续影响，央行持续投放维稳流动性，但资金面仍然较为紧张，预计7月底之前维持在紧平衡状态。 | ||
| 需求分析 | 周一农发债发行结果较好，其中10年倍数较高。1年期加权利率3.58%，全场倍数4.47，边际倍数1.79；7年期加权利率4.1848%，全场倍数4.2倍，边际倍数1.53倍；10年期加权利率4.2181%，全场倍数5.14，边际倍数3.96。 | ||
| 预测区间 | 6.55-3.60 | 4.00-4.05 | 4.10-4.15 |
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